Za hranicí prestiže: Proč globální privátní banky nesmí tvořit vaši strategii, ale sloužit jako platformy
Mít otevřený účet u renomované švýcarské nebo americké privátní banky bylo po dlouhou dobu vnímáno jako pomyslný vrchol finančního úspěchu. Jako znak absolutní prestiže, cílová páska, za kterou už následuje jen definitivní bezpečí a klid. V kontextu moderní a skutečně profesionální správy velkého rodinného majetku je to ale ve skutečnosti teprve úplný začátek.
Samotný přístup k těmto institucím je dnes z pohledu Multi-Family Office (MFO) naprostým standardem. To, co odděluje průměrnou správu majetku od té skutečně elitní a dlouhodobě udržitelné, totiž neleží v tom, zda máte přístup do Curychu, Ženevy nebo New Yorku, ale jakým způsobem s tímto komplexním prostředím dokážete pracovat a kdo ve skutečnosti drží strategickou kontrolu nad vaším kapitálem.
Mnoho úspěšných tvůrců bohatství se v dobré víře dopouští jedné zásadní strategické chyby: vnímají privátní banku jako konečného hybatele a tvůrce svého bohatství. Založí si účet, přesunou kapitál a společně s ním zcela podvědomě odevzdají obrovské instituci i plnou odpovědnost za tvorbu investiční strategie a alokaci aktiv. Tento model se může zdát na první pohled mimořádně komfortní, ale v dlouhodobém horizontu v sobě skrývá obrovské strukturální riziko. Ztrácíte totiž nezávislost. Vaše rodinná architektura majetku se rázem smrskne na nabídku produktů a modelových portfolií jediné instituce.
Změna paradigmatu: Banka jako depozitář a technologická platforma
V naší praxi přistupujeme ke globálním privátním bankám s obrovským respektem k jejich staleté tradici a institucionální stabilitě, ale se zcela odlišnou filozofií správy. Tyto obří instituce pro nás nepředstavují tvůrce strategie. Nejsou to naši analytici, kteří by určovali, kam má směřovat majetek našich klientů, jakou míru rizika mají podstupovat nebo jak má vypadat jejich vize pro další generaci. Využíváme je výhradně jako vysoce bezpečné, technologicky vyspělé a globálně prověřené platformy.
Co to v praxi znamená? Kompletní architektura majetku, definice rodinného mandátu, přesný design alokace aktiv a samotná investiční strategie vznikají výhradně u nás, na půdě našeho MFO. My stojíme na straně klienta, jsme jeho stratégové a architekti. My neseme odpovědnost za to, že majetek slouží rodině. Globální bankovní domy pak slouží „pouze“ jako dokonalý výkonný nástroj pro exekuci a bezpečné uložení tohoto kapitálu.
Klientské prostředky jsou díky tomu přímo deponovány v největších finančních centrech světa, zcela izolovány od lokálních či regionálních rizik a odstíněny od jakýchkoliv neprůhledných korporátních ekosystémů. Kapitál leží v bezpečí nejvyšších standardů globálního bankovnictví. Ale pomyslný volant, kterým se tento kapitál řídí, pevně svíráme v našich rukou v dokonalém souladu s vizí dané rodiny.
Tento přístup oddělení role „stratéga“ (MFO) a „platformy“ (banka) je naprosto klíčový. Znamená to, že rodinný majetek není nikdy závislý na tom, jaký investiční výbor zrovna zasedá v centrále dané banky, nebo jaké vlastní investiční produkty potřebuje banka v daném kvartálu prioritně prodat, aby naplnila své obchodní plány. Vaše investiční strategie zůstává vždy suverénní a nekompromisně nezávislá.
Co znamená „znát banku“: Anatomie hluboké due diligence
Velmi často na trhu slýcháme, že někdo „má výborné kontakty“ ve Švýcarsku. Skutečnou institucionální expertízou MFO však není to, že známe telefonní číslo na privátního bankéře, který nás pozve na oběd. Je to mimořádně hluboká, analytická a letitá znalost celého prostředí, do kterého rodinný kapitál reálně vstupuje. Bankovní instituce totiž nejsou jen zářivá loga na mramorových budovách. Jsou to nesmírně složité organismy s vlastními ekonomickými zájmy, interní politikou, skrytými slabinami a unikátními specifiky.
Během naší dlouholeté praxe jsme detailně analyzovali desítky předních švýcarských a amerických privátních bank. Nespokojujeme se s lesklými marketingovými brožurami nebo povrchní nabídkou vlajkových fondů. Jdeme hluboko do samotné anatomie těchto institucí. Jaké oblasti podrobujeme nejpřísnější analýze?
Vlastnická struktura a horizont uvažování. Zkoumáme, kdo skutečně drží moc. Je propastný rozdíl mezi tím, zda je privátní banka veřejně obchodovanou společností, která čelí obrovskému tlaku akcionářů na čtvrtletní maximalizaci zisku, nebo zda jde o soukromou instituci, kterou již po sedm generací vlastní jedna rodina s horizontem uvažování v desítkách či stovkách let. Tento jediný fakt fundamentálně určuje, jak banka přistupuje k podstupování rizika a k ochraně klientských peněz.
Skrytý obchodní model a motivace. Detailně analyzujeme, z čeho konkrétní banka primárně generuje svůj zisk. Je to instituce, která žije z transakčních poplatků a má podvědomou tendenci nutit klienta do neustálého a často zbytečného obchodování? Nebo její model stojí na transparentních poplatcích za objem spravovaného majetku? Či snad funguje primárně jako obří továrna na vlastní strukturované produkty, ve kterých se skrývá neprůhledná a obrovská marže? Znalost skutečného obchodního modelu nám jasně ukazuje, jaké má banka reálné motivace a kde může dojít ke střetu zájmů s naším klientem.
Filozofie compliance a řízení rizik. Pro úspěšného podnikatele, který disponuje mezinárodním holdingem a složitou podnikovou strukturou, může být příliš rigidní a byrokratické compliance oddělení banky absolutní noční můrou. Zkoumáme proto, zda má banka inteligentní a sofistikovaný přístup založený na reálném hodnocení rizik. Zjišťujeme, zda tamní compliance úředníci a právníci skutečně chápou mezinárodní korporátní právo a složitost rodinných firem, nebo zda se jen alibisticky a mechanicky schovávají za plošné tabulkové zákazy.
Technologické zázemí a analytický reporting. V dnešní době komplexních rodinných majetků absolutně nestačí dostávat jednou měsíčně statický výpis z účtu v PDF. Potřebujeme přesně vědět, jak robustní a agilní má banka IT infrastrukturu. Poskytuje čisté, bezpečné a šifrované datové toky (API) přímo do našich vlastních systémů pro okamžitou konsolidaci majetku? Dokáže jejich systém bezchybně a v reálném čase oceňovat vysoce nelikvidní aktiva, privátní trhy nebo složité derivátové zajišťovací struktury? Technologická zaostalost banky znamená slepé místo v naší strategii.
Síla přístupu na přímé trhy a kapacita úvěrování. Nehodnotíme jen to, jak banka nakupuje běžné akcie, ale jaký má reálný výtlak na institucionální úrovni. Kriticky hodnotíme kapacitu banky poskytovat flexibilní lombardní úvěrování, zajímá nás, s jakými maximálními parametry LTV (Loan-to-Value) je ochotna operovat a zda dokáže našim klientům poskytnout přístup k exkluzivním příležitostem na sekundárních private equity trzích, ke kterým se běžný trh nemá šanci dostat.
Lidský kapitál a stabilita v době krizí. Každá banka je nakonec tvořena lidmi. Sledujeme fluktuaci klíčových manažerů a seniorních bankéřů, protože vysoká rotace personálu vždy ukazuje na vnitřní strukturální problémy. Co je však absolutně nejdůležitější – analyzujeme historická data o tom, jak se banka a její nejvyšší vedení chovají v době tržní paniky a krizí. Zda jsou to ti, kteří jako první začnou z paniky plošně stahovat úvěrové linky a nutí klienty do devastujících nucených výprodejů, nebo zda se k velkým rodinám staví jako skuteční partneři s chladnou hlavou a pomáhají jim turbulentním obdobím bezpečně proplout.
Neviditelná hrozba a past falešné diverzifikace
S hloubkou analýzy bankovního prostředí úzce souvisí i jedna z nejčastějších strategických chyb, kterou u úspěšných rodin vidíme – iluze takzvané falešné diverzifikace.
I ta nejprestižnější privátní banka s tou nejlepší historií může ze dne na den změnit vedení, upravit svou interní politiku, radikálně zpřísnit compliance požadavky pro určitý region nebo se rozhodnout opustit určitý tržní segment. Pokud rodina drží svůj kapitál a zároveň i celou svou investiční strategii u této jediné instituce, je v případě zásadních změn ohrožena.
Mnoho rodin na tuto teoretickou hrozbu reaguje instinktivně, ale chybně: začnou svůj majetek plošně tříštit. Otevřou si účty u tří nebo čtyř různých privátních bank v domnění, že tím efektivně diverzifikují riziko. Realita je však taková, že tímto krokem svůj kapitál pouze oslabují a dobrovolně ho zbavují jeho institucionální síly.
Z pohledu architektury bohatství platí jasné pravidlo: pokud rodinný majetek nedosahuje objemu ve vyšších jednotkách miliard korun, diverzifikace do více bankovních domů nedává ekonomický ani strategický smysl. Rozmělněním kapitálu rodina okamžitě ztrácí svůj vyjednávací vliv (pricing power). Nedosáhne na nejlepší možné poplatkové struktury, přichází o status klíčového klienta a ztrácí přednostní přístup k exkluzivním, vysoce nelikvidním příležitostem – jako jsou top-tier private equity fondy nebo přímé koinvestice – které banky alokují pouze svým největším klientům. Dramaticky se snižuje také efektivita a flexibilita lombardního financování. Místo toho, aby byla rodina váženým VIP klientem s obrovským výtlakem v jedné instituci, stane se průměrným, nezajímavým klientem ve třech. Tříštěním kapitál zkrátka ztrácí svou sílu.
Řešením tohoto dilematu tedy není fyzické roztříštění peněz, ale strukturální nezávislost.
Náš přístup v rámci MFO spočívá v tom, že kapitál klienta koncentrujeme u jedné (v ojedinělých a odůvodněných případech u dvou) dokonale vybrané banky, abychom maximalizovali jeho vyjednávací sílu, tržní výtlak a úspory z rozsahu. To, co rodinu chrání před rizikem selhání banky, není rozprostření peněz na více míst, ale fakt, že investiční strategii reálně vlastníme my.
Banku vnímáme výhradně jako vyměnitelnou platformu. Pokud instituce přestane vyhovovat našim tvrdým standardům nebo změní podmínky v neprospěch klienta, máme připravený plán „B“. Jsme připraveni – právě díky naší hluboké znalosti trhu a užšího výběru oněch pěti vyvolených bank – plynule a bez nutnosti měnit samotnou investiční strategii přesunout celou alokaci aktiv na platformu jinou.
Rodina tak díky nám nepřichází o údernou sílu svého koncentrovaného kapitálu, ale zároveň si zachovává absolutní strategickou agilitu a svobodu.
Pět vyvolených: Umění institucionálního párování
Z tohoto extrémně širokého, komplexního a vysoce specifického globálního trhu jsme tak postupným a naprosto nekompromisním sítem vyfiltrovali úzký okruh pěti bankovních domů. Pět prověřených institucí, se kterými nám dnes dává smysl dlouhodobě spolupracovat a na kterých stavíme robustní platformy pro naše klienty. Nejde přitom o to, že by jedna z nich byla objektivně „nejlepší bankou na světě pro všechny“. Jde o to, že každá z nich vyniká v něčem naprosto jiném.
A právě zde se uzavírá kruh naší odborné práce a naší přidané hodnoty pro klienta. Každá podnikatelská rodina, která s námi usedne ke stolu, má jinou vnitřní dynamiku, odlišné životní cíle a jiný investiční mandát. Někdo potřebuje svůj kapitál ultrakonzervativně chránit a izolovat pro pátou generaci a prioritou je pro něj absolutní, až staletá stabilita instituce. Jiný klient, například mladý technologický zakladatel, chce majetek aktivně využívat k agresivnějším participacím a obrovským fúzím, k čemuž nutně potřebuje bleskovou likviditu, vysokou ochotu banky k flexibilnímu lombardnímu financování a technologicky špičkový trading desk.
Naším úkolem tak není rodinu plošně a bezmyšlenkovitě „dostat do Švýcarska“. Naším úkolem je na základě námi vytvořené a detailně promyšlené investiční strategie vybrat z těchto pěti exkluzivních institucí přesně tu jednu (případně navrhnout strategickou kombinaci dvou a více z nich), která bude svým charakterem, technologickým zázemím, přístupem k riziku a vnitřní filozofií dokonale odrážet potřeby a DNA dané rodiny.
Závěrem: Architektura skutečné suverenity
Předat odpovědnost za svou investiční strategii a správu majetku samotné bance znamená stát se pasivním pasažérem na lodi, jejíž kurz určuje někdo úplně jiný. Zvolit si nezávislé MFO, které tyto banky využívá jako špičkové, podřízené platformy, znamená zůstat suverénním a nezpochybnitelným kapitánem svého majetku.
Díky našemu přístupu klienti získávají to nejlepší z obou světů. Na jedné straně mají nedotknutelné bezpečí, obrovský globální dosah a masivní technologickou i úvěrovou sílu těch největších švýcarských a amerických finančních domů. Na straně druhé jim zůstává absolutně nezávislá, na míru ušitá strategie a maximální kontrola nad celým procesem. Ta nejdůležitější rozhodnutí tak vždy zůstávají doma – pevně v rukou rodiny a architektů z jejího Multi-Family Office.
A to je ten skutečný, propastný a zcela zásadní rozdíl mezi pouhým otevřením prestižního zahraničního účtu a budováním nedobytné architektury rodinného bohatství, která přetrvá generace.
Společnost In Investments a.s., se sídlem K Moravině 1871/7, 190 00 Praha 9, IČ: 03002578 (dále jen Společnost) je obchodníkem s cennými papíry ve smyslu ust. § 5 zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů. Společností poskytované informace jsou určeny výlučně pro informativní účely a nelze je považovat za formu reklamy, nabídky nebo doporučení nákupu či prodeje investičních nástrojů ani za žádný druh investičního či jiného poradenství. Zhodnocení, výkonnost či jiné parametry dosažené jednotlivými investičními nástroji v minulosti nemohou v žádném případě sloužit jako spolehlivý ukazatel či záruka budoucího zhodnocení, výkonnosti či jiných parametrů takovýchto nebo obdobných investičních nástrojů.
Investičně poradenská společnost Sušánka & partneři a.s. se sídlem Na Perštýně 342/1, 110 00 Praha 1 IČ: 02029014 DIČ: CZ02029014 je vázaným zástupcem obchodníka s cennými papíry IN Investments a.s.
S investicí na kapitálovém trhu je vždy spojeno riziko kolísání hodnoty a návratnost původně investovaných prostředků není zaručena. Ačkoliv veškeré Společností zveřejněné informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které Společnost považuje za důvěryhodné, Společnost neposkytuje žádnou záruku jejich úplnosti či přesnosti a nepřebírá odpovědnost za ztrátu nebo škodu způsobenou použitím těchto informací.
