Family Governance: Největším nepřítelem rodinného bohatství není inflace. Je to tříštění.

„Udržet majetek pohromadě je často mnohem těžší, než ho vydělat.“

Když se ptáme úspěšných zakladatelů firem, co považují za největší hrozbu pro svůj majetek, často zmiňují inflaci, pád akciových trhů nebo špatná investiční rozhodnutí. Naše zkušenosti z Multi-Family Office však ukazují na jiného, mnohem tiššího nepřítele.

Tím nepřítelem je tříštění.

Zatímco vybudování majetku vyžadovalo obrovské soustředění a tah na branku, moment kdy do správy rodinného majetku vstupuje další generaci často provází odstředivá síla. Celistvost majetku se začíná drolit a toto tříštění má obvykle dvě tváře: provozní a vztahovou. Obě vás stojí peníze, o kterých možná ani nevíte.

Iluze bezpečí: Proč více bank neznamená méně rizika

První formou tříštění je ta provozní. Běžná situace úspěšného investora vypadá následovně: Má účty u tří privátních bank (pro pocit diverzifikace), daňového poradce, právní kancelář pro nemovitosti a možná správce pro Private Equity.

Na papíře to vypadá jako bezpečný systém. V realitě ale vzniká nebezpečný efekt protichůdných sil, kde levá ruka neví, co dělá pravá. Chybí zde tzv. „Helicopter View“ – jeden sjednocující pohled.

Každý z expertů totiž vidí jen svůj malý výsek reality:

• Bankéř A neví, že jste už přeexponovaní v technologickém sektoru u Bankéře B.
• Daňový poradce se dozvídá o transakcích pozdě na to, aby je optimalizoval.
• Nikdo nehlídá celkové náklady, riziko nedostatečné likvidity ani efektivní řízení cashflow pro capital calls do Private Equity fondů.

Role moderního Multi-Family Office (MFO) není tyto experty nahradit. Naší rolí je fungovat jako architekti, kteří sedí na stejné straně stolu jako rodina a celou koncepci řídí. Dohlížíme na to, aby celý orchestr hrál jednu skladbu v souladu s dlouhodobou strategií.

Daň z nedohody: Matematika rodinné soudržnosti

Druhá forma tříštění je vztahová. Je méně viditelná, ale finančně často mnohem bolestivější. Říkáme jí „daň z nedohody“.

Představte si rodinný kapitál o velikosti například 50 milionů EUR. Jako celek má tento kapitál obrovskou gravitační sílu:

1. Institucionální přístup: Dosáhne na zlomkové poplatky oproti retailu.
2. Exkluzivita: Otevírá dveře do „Club deals“ a Private Equity fondů, které mají vysoké minimální tickety.
3. Investiční páka: Umožňuje efektivně a levně pracovat s lombardním financováním.
4. Vliv: Má silnou vyjednávací pozici vůči bankám v Curychu či New Yorku.

Pokud se ale rodina neshodne, nedrží pohromadě a tento majetek se rozdělí mezi tři děti a pět vnoučat, nestane se jen to, že se kapitál vydělí počtem dědiců. Stane se něco horšího. Změní se jeho kategorie.

Z jednoho silného institucionálního investora se stane osm „pouze“ běžných bonitních klientů. Synergie zmizí. Dveře k exkluzivním příležitostem se zavřou.

Dáváme majetku strukturu a řád

Udržet majetek pohromadě je často mnohem těžší, než ho vydělat. Proto je naše motto: „Dáváme majetku strukturu a řád.“

Skutečná správa majetku není o sbírání produktů od různých dodavatelů. Je o centrálním řízení strategie, které vám vrátí kontrolu do vlastních rukou. Klademe důraz na Family Governance (správu rodinných vztahů a pravidel), protože to není jen „soft skill“ nebo psychologie. Je to tvrdý nástroj ochrany hodnoty aktiv.

Nastavujeme pravidla komunikace, vize a rozhodování tak, aby rodina chtěla zůstat na jedné lodi. Protože v globálním investičním světě platí jedna neúprosná pravda:

V jednotě je síla (a výnos).

Shrnutí: 

Preferujeme manažery‑stavitele, ne „lovce jednorázových dealů“. Jejich síla je v tom, že řídí zlepšení uvnitř firem, konsolidaci a integraci a tím přetvářejí roztříštěné trhy v trhy, na kterých působí silný lídr. Pro naše klienty to znamená robustnější, opakovatelnější tvorbu hodnoty. S důrazem na kontrolu rizik, transparentnost a disciplínu v čase.

---

Společnost In Investments a.s., se sídlem K Moravině 1871/7, 190 00 Praha 9, IČ: 03002578 (dále jen Společnost) je obchodníkem s cennými papíry ve smyslu ust. § 5 zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů. Společností poskytované informace jsou určeny výlučně pro informativní účely a nelze je považovat za formu reklamy, nabídky nebo doporučení nákupu či prodeje investičních nástrojů ani za žádný druh investičního či jiného poradenství. Zhodnocení, výkonnost či jiné parametry dosažené jednotlivými investičními nástroji v minulosti nemohou v žádném případě sloužit jako spolehlivý ukazatel či záruka budoucího zhodnocení, výkonnosti či jiných parametrů takovýchto nebo obdobných investičních nástrojů.

Investičně poradenská společnost Sušánka & partneři a.s. se sídlem Na Perštýně 342/1, 110 00 Praha 1 IČ: 02029014 DIČ: CZ02029014 je vázaným zástupcem obchodníka s cennými papíry IN Investments a.s.

S investicí na kapitálovém trhu je vždy spojeno riziko kolísání hodnoty a návratnost původně investovaných prostředků není zaručena. Ačkoliv veškeré Společností zveřejněné informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které Společnost považuje za důvěryhodné, Společnost neposkytuje žádnou záruku jejich úplnosti či přesnosti a nepřebírá odpovědnost za ztrátu nebo škodu způsobenou použitím těchto informací.