Nejdřív mandát. Až potom investice.
Představte si rodinu, která má čerstvě po prodeji firmy. Nebo rodinu, která už delší dobu spravuje významný kapitál a postupně cítí, že původní způsob rozhodování přestává stačit. Na stole leží bankovní nabídky, návrhy portfolií, úvahy o private equity nebo první příležitosti k přímým investicím. Všechno to působí vysoce racionálně a navenek se zdá, že rodina řeší čistě investiční zadání.
Jenže po chvíli je velmi často zřejmé, že ta skutečná otázka neleží v jednotlivých investicích nebo v celém investičním portfoliu. Leží uvnitř rodiny.
Kdo má vlastně právo rozhodnout? Zakladatel? Oba manželé? Děti, které jednou kapitál převezmou? Nebo externí partner, kterému rodina část odpovědnosti svěří? A následuje ještě důležitější otázka: Co má ten kapitál vlastně dělat? Má primárně chránit svobodu rodiny, nést dynamický růst, nebo sloužit jako klidová rezerva po letech podnikatelského rizika? Bez těchto odpovědí je velmi těžké dobře investovat. Ne proto, že by chyběly produkty – těch je na trhu dost. Chybí zadání.
Mandát není jen dokument
Slovo „mandát“ se ve světě správy majetku často používá čistě technicky: investiční mandát, mandát pro banku, mandát pro správce. To všechno je nesmírně důležité. U rodinného kapitálu je to ale mnohem širší téma.
Mandát je dohoda o tom, co má majetek pro rodinu znamenat. Jaké riziko je ještě přijatelné. Co lze delegovat a co má zůstat pod kontrolou rodiny. Určuje, kdy má někdo právo říct jasné „ano“, a kdy je naopak tou největší službou schopnost říct „ne“.
Při budování firmy měl zakladatel často přímou kontrolu. Znal produkt, lidi i rizika. Mohl rozhodovat rychle a intuitivně, protože stál uvnitř systému, který sám vytvořil. V určité velikosti rodinného bohatství je ale situace jiná. Majetek je najednou rozprostřený mezi různé banky, fondy a právní struktury. Rozhodnutí už nejsou jen podnikatelská. Jsou vztahová, daňová a často hluboce psychologická. A přesně tam začíná být mandát zásadní.
Když chybí rámec, vzniká tichý chaos
V praxi často vidíme rodiny, které mají špičkové privátní banky, dobré fondy, zkušené právníky i daňové poradce. A přesto se postupně dostanou do chaosu. Ne proto, že by jednotlivé dílčí části byly špatné, ale proto, že mezi nimi chybí spojovací rámec.
Rodina může mít několik bank, ale žádný jednotný pohled na celé portfolio. Každá instituce přináší vlastní návrhy a svůj pohled na diverzifikaci. Na papíře to vypadá profesionálně, ale ve skutečnosti nikdo nedrží celek. Nikdo neví, kolik kapitálu je reálně likvidního, jaká je celková expozice v privátních trzích nebo která část majetku je určena pro spotřebu a která pro další generaci. V takové chvíli nevzniká problém v jedné špatné investici, ale v absenci mandátu.
Filtr na příležitosti a ochrana vztahů
Významné rodiny většinou nemají problém dostat se k zajímavým investičním nabídkám. Spíše jich mají příliš mnoho. Bez mandátu se každá taková příležitost posuzuje znovu od nuly – podle dojmu, sympatií nebo naléhavosti. S mandátem se posuzuje jinak: Zapadá to do našeho rámce? Patří to do části kapitálu vyčleněné pro dynamiku, nebo to už zasahuje do majetku, který má rodinu chránit?
Dobře nastavený mandát navíc plní ještě jednu nepostradatelnou roli: chrání vztahy. Když nejsou pravidla jasná, každé větší rozhodnutí může být osobní. Proč se zafinancoval projekt jednoho dítěte, a ne druhého? Bez rámce se z investice snadno stane otázka důvěry nebo spravedlnosti. Mandát tyto situace sice nevymaže, ale umožňuje rodině vracet se k dohodě, která vznikla v klidu. V době, kdy nebyly na stole emoce. Není to brzda. Je to opora.
Riziko delegování odpovědnosti
V MFO věříme, že rodina může a má delegovat spoustu věcí: analytiku, reporting, koordinaci bank, due diligence i kontrolu rizik. Jsou ale rozhodnutí, která rodinám dává smysl ponechat si bezpečně u sebe.
Často vidíme opakující se scénář: rodina nemá v základních otázkách jasno, podvědomě to cítí, a jako únik z této situace přenese zodpovědnost za správu majetku na privátní banku nebo externího poradce s očekáváním, že „oni si s tím poradí“. Jenže neporadí. Pokud není přesně vydefinován mandát, nebude to fungovat. Taková správa majetku nemůže dlouhodobě fungovat a je zbytečně podstupovaným rizikem.
Externí partner může pomoci tyto otázky pojmenovat. Může přinést strukturu, odstranit slepá místa a oddělit emoce od rozhodování. Ale mandát musí vždy vzniknout s rodinou, ne mimo ni.
Závěrem: Začněte u pravidel
V určité velikosti majetku už zkrátka není největším rizikem špatná investice. Rizikem je nejasné rozhodování. Správa rodinného kapitálu proto nezačíná otázkou, kam investovat. Začíná otázkou, kdo rozhoduje, podle čeho a s jakou odpovědností.
Pokud podobnou otázku řešíte ve vlastní rodině, často pomáhá nejdřív pojmenovat, kdo má o čem rozhodovat – a teprve potom hledat konkrétní investiční řešení.
Společnost In Investments a.s., se sídlem K Moravině 1871/7, 190 00 Praha 9, IČ: 03002578 (dále jen Společnost) je obchodníkem s cennými papíry ve smyslu ust. § 5 zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů. Společností poskytované informace jsou určeny výlučně pro informativní účely a nelze je považovat za formu reklamy, nabídky nebo doporučení nákupu či prodeje investičních nástrojů ani za žádný druh investičního či jiného poradenství. Zhodnocení, výkonnost či jiné parametry dosažené jednotlivými investičními nástroji v minulosti nemohou v žádném případě sloužit jako spolehlivý ukazatel či záruka budoucího zhodnocení, výkonnosti či jiných parametrů takovýchto nebo obdobných investičních nástrojů.
Investičně poradenská společnost Sušánka & partneři a.s. se sídlem Na Perštýně 342/1, 110 00 Praha 1 IČ: 02029014 DIČ: CZ02029014 je vázaným zástupcem obchodníka s cennými papíry IN Investments a.s.
S investicí na kapitálovém trhu je vždy spojeno riziko kolísání hodnoty a návratnost původně investovaných prostředků není zaručena. Ačkoliv veškeré Společností zveřejněné informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které Společnost považuje za důvěryhodné, Společnost neposkytuje žádnou záruku jejich úplnosti či přesnosti a nepřebírá odpovědnost za ztrátu nebo škodu způsobenou použitím těchto informací.
